金(jīn)融界5月12日(rì)消息 国内(nèi)期(qī)货市场收(shōu)盘，商品(pǐn)期货多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液(yè)化石(shí)油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种(zhǒng)大幅反弹(dàn)上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光(guāng)大期货：白(bái)银深跌，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数(shù)据，美国4月(yuè)生产者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低(dī)于预期(qī)，反映(yìng)出生产物资通胀压力进一步(bù)趋(qū)缓。结(jié)合此前发(fā)布的美国4月CPI数(shù)据，6月美联储(chǔ)大概率暂(zàn)停加息。

　　背(bèi)后逻辑来(lái)看，一方面，此前加息结束乃至降息已然成(chéng)为一种共识，因(yīn)此本周在美联储越来(lái)越(yuè)多(duō)官员为鹰(yīng)派站台的情况(kuàng)下，预计从加息结束到(dào)降息周期开启，仍(réng)有近(jìn)一个季度的时(shí)间，在此期间将(jiāng)面临经济和(hé)政策的不确定性，贵金属部分回(huí)吐前(qián)期(qī)超(chāo)涨的(de)幅2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才度。另(lìng)一(yī)方面，上(shàng)周初请失业(yè)金人数升至2021年(nián)以来(lái)的最高水平(píng)，劳动(dòng)力市场正在降温。同时国(guó)内社融超预期下(xià)滑，白银因工业属性偏(piān)强大幅下(xià)跌，在情绪(xù)修复之前难言(yán)企稳，后续还需关(guān)注海外衰退预(yù)期的发酵(jiào)情况。

　　方正中期期货：经济衰退预(yù)期与有(yǒu)色金属走势拖(tuō)累(lèi) 白(bái)银如期大幅调整(zhěng)

　　前期强调(diào)从宏观经济衰退预期角(jiǎo)度出发，有色金属2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才(shǔ)将会走弱(ruò)，白银连续(xù)上(shàng)涨后会面(miàn)临调(diào)整行情，当(dāng)前逐步兑(duì)现；宏观经(jīng)济衰(shuāi)退预(yù)期将会继续影(yǐng)响有色金(jīn)属与(yǔ)贵金(jīn)属(shǔ)行情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲软(ruǎn)增(zēng)加美(měi)联储政策转(zhuǎn)向宽松预期以及(jí)经济风(fēng)险依然(rán)利好贵金属，但是美元指数大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝(lǚ)等有色金属大幅下行，拖累(lèi)工业属性(xìng)较强(qiáng)的白(bái)银走势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有(yǒu)色金属大幅(fú)回落等因素综(zōng)合影(yǐng)响(xiǎng)下，白(bái)银(yín)高(gāo)位回(huí)落，下方仍有一定(dìng)的空间，首先关(guān)注24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破(pò)该(gāi)位置(zhì)将会测试23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关(guān)键支(zhī)撑(chēng)；上方关注继续26美元(yuán)/盎(àng)司（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻(zǔ)力(lì)位。当(dāng)前偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议继(jì)续等白银行(xíng)情企(qǐ)稳再低位做多。美(měi)欧银行业危机引发避(bì)险需(xū)求，美联储政策收紧(jǐn)预期迅速(sù)转向，美元美(měi)债(zhài)走势偏弱(ruò)，贵金(jīn)属持续走强，当前继续关(guān)注调(diào)整行(xíng)情(qíng)；后续政策宽松转(zhuǎn)向、经济下行风险、银(yín)行业风险与债务(wù)上限风险(xiǎn)、央行购金(jīn)持续等宏观(guān)因素下，黄金(jīn)将会不断(duàn)刷新历史新高，贵(guì)金属逢低做(zuò)多配置依然是核心(xīn)建议。

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