芦哲 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要(yào)点

　　·核心观点:我们将影响青(qīng)年失(shī)业率的因素拆解为三方(fāng)面：①青年失业人(rén)口，②青年总人口，③劳动参与率(lǜ)，失业(yè)率=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参与(yǔ)率）。通过三因素框架(jià)，我们发现16-24岁失业人口的增加不能(néng)完全解释(shì)青年(nián)失(shī)业率的上升，更重要(yào)却(què)被忽(hū)视的因(yīn)素(sù)是(shì)青年(nián)人口和劳动参与率下(xià)降，带来16-24岁劳动力减少，从(cóng)分(fēn)母端大幅(fú)推高青年(nián)失业率。假(jiǎ)如(rú)今(jīn)年(nián)3月分(fēn)母端的青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年持(chí)平，新增约132万青年(nián)失业人口只能(néng)将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际(jì)青年失业(yè)率(lǜ)却高达(dá)19.6％。我们认为，失业(yè)人口会随着(zhe)经济复苏而(ér)减少，但(dàn)青年劳动力的(de)下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高青年失(shī)业率(lǜ)中枢。

　　·青年(nián)失业(yè)率的三因素框架：（1）失业率=失(shī)业人口(kǒu)/劳动(dòng)力(lì)=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率），据此可将青(qīng)年失业率拆解为青年失业人口、总人口、劳动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业(yè)率上升(shēng)未必来自失业增加，不要忽略分(fēn)母，劳动力(lì)的(de)下降，也是抬高(gāo)失(shī)业率的重要原因。2010-2020年，青年失业(yè)人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年劳(láo)动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失(shī)业(yè)人口：（1）从总(zǒng)量来看，当前城(chéng)镇青年(nián)就业人(rén)数(shù)约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面(miàn)，近7成青年失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看(kàn)，三分(fēn)之二的青年失业人(rén)员接受过(guò)大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结(jié)构变(biàn)化(huà)较大(dà)，呈现出从(cóng)制造到服务(wù)、知识密(mì)集程度(dù)由低到高两个特点。2010年农业和(hé)工业(yè)吸纳了(le)50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年(nián)大(dà)幅降至(zhì)25.4％，流(liú)出的青年就业主要转(zhuǎn)向服务业。以受教(jiào)育年限作为维度，青年就业(yè)从知识密集程度较(jiào)低的行业流向较高(gāo)行业(yè)，但(dàn)是知识密集(jí)型行(xíng)业的青年失业情(qíng)况比整体(tǐ)失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复(fù)苏分化或(huò)是(shì)一季度青年(nián)失业人口仍增加的原(yuán)因(yīn)。经济复苏的主力是(shì)知识密(mì)集程度(dù)较低的(de)餐饮、零(líng)售等服务业，而(ér)知识密集程(chéng)度较高的生产性服务业复苏较慢，服务业就(jiù)业(yè)复苏(sū)结构的分化，带来青年就业和(hé)25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力(lì)：（1）青(qīng)年(nián)人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年(nián)青年劳动力(lì)对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外(wài)，我国农村向(xiàng)城镇的(de)人口转移也在减速，新(xīn)增城镇人口从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万(wàn)人(rén)。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，已经(jīng)下(xià)降7.1个点。近(jìn)三年青年劳动参与率(lǜ)的下(xià)降主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万；二是部分群(qún)体因(yīn)就(jiù)业形(xíng)势(shì)恶化而(ér)退出劳动市(shì)场(chǎng)；三是就业(yè)观念(niàn)的变(biàn)化(huà)导(dǎo)致初(chū)次进(jìn)入劳动市场时间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁(suì)劳(láo)动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人(rén)口的(de)增加不(bù)能(néng)完全解释青年失业率的上升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的情况下(xià)，对应青年失业率(lǜ)应(yīng)该(gāi)从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率的一部分，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变动(dòng)可能出现以(yǐ)下三种情况(kuàng)：①青年失业人(rén)口(kǒu)增加，同时(shí)劳动力(lì)减少，青年(nián)失业(yè)率上升；②青(qīng)年(nián)失业人(rén)口(kǒu)与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动力(lì)降幅(fú)，青年失业率上升；③青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，失业(yè)人(rén)口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业(yè)人(rén)口会(huì)随着疫情后经济复苏而减少，但青年劳动力的下(xià)降可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高青年(nián)失业率(lǜ)的长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失业率的分母端越来越重要(yào)。

　　·风险提示(shì)：服(fú)务(wù)业分化未收窄；青年劳动参与率出现明(míng)显(xiǎn)下降；外(wài)需、房(fáng)地(dì)产(chǎn)等不及预期，经(jīng)济和就业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员(yuán)缘(yuán)于(yú)服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞(cí)职居多；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务(wù)，知识密度从低到高

　　2.3.服务(wù)业(yè)复(fù)苏分(fēn)化或是一季度青年失业(yè)人口仍增加的(de)原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动(dòng)参(cān)与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生人口与乡村(cūn)迁入均在(zài)减少

　　3.2.青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率(lǜ)的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录(lù)：概(gài)念和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升(shēng)至20.4％，创下2018年(nián)有数据(jù)以(yǐ)来(lái)最高值。在(zài)疫情影(yǐng)响退散、经(jīng)济逐步复苏的情(qíng)况下(xià)，城镇调查失(shī)业率较去年同期大(dà)幅下降(jiàng)0.9个点，但青(qīng)年(nián)失业(yè)率却较(jiào)去年4月(yuè)逆势攀(pān)升2.2个(gè)点(diǎn)。本篇报告(gào)将重(zhòng)点研究疫情(qíng)后留下的“疤痕效应”如何(hé)推(tuī)高青年失(shī)业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的(de)三因素框架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据此可(kě)见，影响青年失(shī)业率的主要(yào)是三个因素：①青年(nián)失业人口；②青年总(zǒng)人口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动(dòng)力的变化。这三个因(yīn)素均为(wèi)城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变化都(dōu)不能忽视。当我们讨论失(shī)业(yè)率时(shí)，经常(cháng)认(rèn)为(wèi)失业率(lǜ)上升(shēng)一(yī)定是(shì)失业增加(jiā)的结果，这(zhè)个(gè)判(pàn)断(duàn)对于(yú)全年龄(líng)段失业率来(lái)说并没有(yǒu)问(wèn)题(tí)，因为我国的劳动力总(zǒng)量（也称经(jīng)济活动人口）在2015年之前一直在上(shàng)升，2015年后略有(yǒu)下(xià)降，到2021年末下降了(le)2.6％，年(nián)均降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则不能忽(hū)视分母的(de)变动，因为青年劳动(dòng)力波动幅度(dù)更大。

　　例如(rú)2010-2020年(nián)，青年失业人口只增(zēng)加4万(wàn)，青年劳动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高(gāo)3.8个(gè)点(diǎn)。两次人口(kǒu)普查期(qī)间（2010-2020年），青年(nián)失(shī)业人口从496万增(zēng)加到500万，仅(jǐn)增加了4万左右，约为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但青年失业(yè)率(lǜ)却从六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提(tí)高(gāo)3.8个点。主要原因就(jiù)是失业率的分(fēn)母在下(xià)降，16-24岁(suì)青年劳动力人(rén)口在此期间从5481万人(rén)大幅减至3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄(líng)段劳动力数(shù)量基本(běn)稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率的分母基本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失(shī)业(yè)率变动的是失业人口数量（分子），但决定青年(nián)失业(yè)率(lǜ)变动的却是青年劳(láo)动力总(zǒng)量(liàng)（分母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增青年失(shī)业人员缘于服务业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二(èr)接受过大(dà)学(xué)教育

　　从总量来看(kàn)，当(dāng)前城镇青年(nián)就业(yè)人(rén)数约为2587万(wàn)人，失业人数(shù)632万(wàn)人，比去年4月增加约(yuē)70万(wàn)，较七普增加(jiā)约132万。国家统计局(jú)在3月(yuè)就业数据(jù)解读时，披露了当前青(qīng)年就业和(hé)失业人数的(de)基本情(qíng)况：“初步(bù)测(cè)算3月份城镇青年(nián)9637万人，没有参与劳动力市场的青(qīng)年6418万(wàn)人，主体为在(zài)校学生；参与劳动力市场的青年(nián)3219万人，其中就业(yè)人数(shù)2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力人数与去年基(jī)本持平，今年4月(yuè)青年失业率比去年(nián)同期高(gāo)2.2个点，青年(nián)失业(yè)人员比去年同期多(duō)70万人左右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增量(liàng)看，今年前四个月(yuè)青(qīng)年失业形势好于去(qù)年同期。假设2022年以来(lái)青年劳动(dòng)力总量维持在3219万，青(qīng)年失业率每(měi)提(tí)高1个点，带来(lái)32万左右(yòu)的(de)新增(zēng)失业(yè)人口。尽管今(jīn)年4月(yuè)青(qīng)年失业率比去年同期(qī)高2.2个(gè)点，但从(cóng)新增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增(zēng)量来看，今(jīn)年(nián)前四个月青年失业形(xíng)势(shì)要好于(yú)去(qù)年，这(zhè)与当前经济(jì)逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏(xià)季毕业(yè)影响(xiǎng)，我国(guó)青年失业率一(yī)般(bān)在(zài)上半年逐(zhú)渐提高(gāo)，7月达到峰(fēng)值，8月(yuè)开始(shǐ)逐步(bù)回落，预计(jì)5-7月青年失(shī)业率或将继续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职，被裁员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上群体。一种观(guān)点认为，青(qīng)年群体由(yóu)于工作经(jīng)验和技能相对不熟练，往往在企业(yè)裁(cái)员(yuán)时首当其冲。但(dàn)根据月度劳动力调(diào)查数(shù)据，青年失业主要原(yuán)因是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员的比例明(míng)显低(dī)于(yú)35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴(jiàn)》，有工作(zuò)意(yì)愿但(dàn)从未工作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他(tā)年龄群体中这一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔(tī)除这部分失(shī)业人(rén)群后，剩下(xià)的青(qīng)年失业人口(kǒu)中，第一大(dà)失业原(yuán)因(yīn)是(shì)主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度(dù)来看，三分之二(èr)的青年失业人员(yuán)接受过大学教育。各年龄(líng)段失业人群中(zhōng)，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大(dà)学教育的(de)，这一比例在(zài)其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业(yè)人口的受教育程度也大(dà)致类似，青年人由于年(nián)龄限(xiàn)制，接受大学(xué)教育(yù)比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来(lái)看35岁以下就业人员的受教育(yù)程度大幅高于35岁以上。按(àn)照接(jiē)受过大学教(jiào)育的(de)占比来(lái)看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度从低到(dào)高

　　青年失业人口的(de)行业(yè)与(yǔ)青年就业(yè)分布基本(běn)一致。青年失(shī)业人口(kǒu)呈现出行(xíng)业聚集(jí)的特点，主要集(jí)中在(zài)5个(gè)大类行业，2020年(nián)占比分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和(hé)其他服务业(yè)（6.7％），这5个行(xíng)业占全部(bù)青年失业人口(kǒu)的65％左右。同(tóng)时(shí)，这5个行(xíng)业也是青年(nián)就业集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年(nián)就业。从行(xíng)业(yè)来看，青年失业人口(kǒu)的行业分布(bù)是由(yóu)就业分布决定的，吸(xī)纳就业占比较大的行(xíng)业，往往(wǎng)也贡(gòng)献了(le)较大规模的失(shī)业。因(yīn)此，在挖(wā)掘青年失(shī)业人口来自何处之前，需(xū)要研究青年就(jiù)业的(de)行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高两个特(tè)点。

　　青年就业从(cóng)工农业大量流入(rù)服务业。农林牧渔、采矿业、制造业(yè)和(hé)电(diàn)热燃水的生(shēng)产供应业(yè)，这四个行业(yè)是国民经济(jì)分类的农业和(hé)工(gōng)业(yè)。2010年这四个行业吸纳了(le)50.3％的(de)青年(nián)就(jiù)业人口，到(dào)2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业(yè)从(cóng)37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别(bié)降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳(nà)青(qīng)年(nián)就业比(bǐ)例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务服务为3.1％，信(xìn)息技术为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产等其他(tā)6个服务(wù)行业吸纳(nà)青年(nián)就业的比例均增超(chāo)1个(gè)百分点(diǎn)。

　　以受(shòu)教育年限作为维度，青年就业从(cóng)知(zhī)识密集程度较低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中各行业就业人员的(de)受教育年(nián)限，来(lái)计算各行业的知识密集程度。有5个行业(yè)的平(píng)均受教育年限在(zài)14年以上，依次(cì)是：科学(xué)研(yán)究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件(jiàn)和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作(zuò)（12.1），除金融(róng)业外，其(qí)他(tā)四个行业是(shì)过去十年青年(nián)就(jiù)业流入的主要行业，吸纳青年就业比(bǐ)例的(de)增幅均居前列。如(rú)图10，各行(xíng)业(yè)所吸纳的青年就(jiù)业比例变动与行(xíng)业平(píng)均受教育年限基本一致，即青年就业从知识密集程度较低(dī)的行业流向较高(gāo)行业。

　　但是知识(shí)密集(jí)型(xíng)行(xíng)业的青年失业情(qíng)况(kuàng)比整体失(shī)业更严(yán)峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行(xíng)业的青年(nián)失业比例（该行业的青年失业人(rén)数/青(qīng)年失业(yè)总人数），除以各(gè)行业(yè)的青年就业比例(lì)（该(gāi)行业的青年就(jiù)业人(rén)数(shù)/青(qīng)年(nián)就业(yè)总人数），来(lái)作为各行业失业率的(de)近(jìn)似替代指标。以(yǐ)这(zhè)个(gè)指(zhǐ)标(biāo)来看，知识密(mì)集型行业(yè)的青年失业率(lǜ)大多高于(yú)全年龄段失业(yè)率，如(rú)信(xìn)息技术、教育、科研服务、公(gōng)共(gòng)管理等行(xíng)业，体现在图11中(zhōng)，都(dōu)位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或(huò)是(shì)一季度青(qīng)年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化(huà)。今年(nián)一季度(dù)GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫(yì)情前三年(nián)Q1均(jūn)值有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分(fēn)行业来(lái)看，批发零售(shòu)业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于(yú)疫情前三(sān)年均值，这三(sān)个行(xíng)业一季度复(fù)苏情况较好；知(zhī)识(shí)密集程度更高(gāo)的房(fáng)地产业、租赁和商务服务业、信息技(jì)术(shù)服务(wù)业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相(xiāng)对较慢(màn)。

　　因此从(cóng)失业率的分(fēn)子(zi)端(duān)来看，当前(qián)青年(nián)失业人员增长的(de)症结在(zài)于服务业就(jiù)业复(fù)苏的结(jié)构不均(jūn)衡(héng)。一(yī)方面，随着受(shòu)教育水平的整体提高，青年就业大(dà)量(liàng)流向知识(shí)密(mì)集型服务业，如(rú)教育、信息技(jì)术等行(xíng)业。另(lìng)一方(fāng)面，年初疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱后，经(jīng)济复(fù)苏(sū)的主力是知识(shí)密集程(chéng)度较低的生活性服(fú)务业，而知识(shí)密(mì)集程度较高的(de)生产性服务业复苏较慢。所以服务业(yè)就(jiù)业(yè)复(fù)苏结构(gòu)分化，带(dà原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕i)来的青年失业人口和25-59岁失业人口的(de)分化。房地(dì)产、互联网、教育(yù)[1]等行业(yè)的一季(jì)度就业尚(shàng)未出(chū)现明显改善，应届生就业压力(lì)大(dà)；而住宿餐(cān)饮等行业就业已经出现回暖，但(dàn)对于三分(fēn)之二(èr)接受过大学教(jiào)育(yù)的青年失(shī)业人口(kǒu)而言，这(zhè)些行(xíng)业的(de)就(jiù)业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业(yè)率的分母端是城镇青年(nián)劳动(dòng)力，主要由青年人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)决(jué)定。2022年我国开始步入(rù)人口负(fù)增长时代，城镇青年劳动力可能(néng)将(jiāng)步入长期下(xià)降通道(dào)，这将从分母端推升青(qīng)年失业率(lǜ)，或(huò)成为疫(yì)情后就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎn原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕g)期来源(yuán)。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　城镇青(qīng)年劳动力首先取决(jué)于城镇青(qīng)年人口数量，而后者来自(zì)于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的迁移(yí)人口，这两(liǎng)部(bù)分增量未(wèi)来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人(rén)口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年(nián)和(hé)2020年的16-24岁(suì)人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者(zhě)正好是建国以来的一轮“小婴儿(ér)潮”时期(qī)，年均出生(shēng)人(rén)口超(chāo)2000万，其(qí)中1987年出生(shēng)人口最(zuì)高(gāo)超过2500万，到(dào)90年代开始明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一(yī)方面(miàn)，我(wǒ)国农村向城镇的人口(kǒu)转移也(yě)在减速。新增城镇人口(kǒu)从2016年开始逐(zhú)年减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人。预(yù)计(jì)今(jīn)年(nián)随着疫情影(yǐng)响减弱，人员流动恢复(fù)，新(xīn)增(zēng)城镇(zhèn)人口数量会较去(qù)年有明显增(zēng)长，但可(kě)能仍(réng)然(rán)较难回到十三五期间超(chāo)2000万的规(guī)模。当前我国(guó)城镇化(huà)率已经(jīng)达到65％以上(shàng)，继续高速增长空间有限(xiàn)，从乡(xiāng)村到城镇的迁(qiān)移(yí)人口数(shù)量整体将(jiāng)呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率：超(chāo)预期(qī)下降

　　青(qīng)年劳动参与率(lǜ)有(yǒu)两个特点，一是低于(yú)其他(tā)年龄段群体，大部(bù)分青年在(zài)校，并未进入劳动(dòng)市场(chǎng)。二(èr)是(shì)近(jìn)年来(lái)呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预期(qī)下降。根(gēn)据今年3月统计局披露的青年就(jiù)业(yè)和失业人(rén)数，当前(qián)16-24岁青年的劳动参与率约(yuē)为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中(zhōng)，有3219万进入(rù)或有意愿(yuàn)进入(rù)劳动市(shì)场。而2010和2020年(nián)两次人口普查时，青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年(nián)，该指标(biāo)已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年劳动参与(yǔ)率的下(xià)降主要有三方(fāng)面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加(jiā)了706万(wàn)，年(nián)均增加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅(jǐn)仅两年(nián)的时(shí)间(jiān)里，该年龄段的在校生增加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快(kuài)于此前(qián)十年增(zēng)速(sù)。

　　二是部分(fēn)群体因就业(yè)形势恶(è)化而退出劳动市场，在未来经(jīng)济和就业好转后会回到劳(láo)动(dòng)市(shì)场。2020年3月，国家统计(jì)局(jú)曾在发布会指(zhǐ)出当月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影(yǐng)响(xiǎng)劳(láo)动参与率。

　　三是(shì)就业观(guān)念的变化(huà)导致初次进入(rù)劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学历的推崇导致(zhì)本(běn)科毕业即进入(rù)就(jiù)业市(shì)场(chǎng)的年(nián)轻人减(jiǎn)少，加上(shàng)考研、考公竞争(zhēng)激烈，发展(zhǎn)至“二(èr)战”“三战”，客观上会将部(bù)分青年人(rén)初次就业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁(suì)之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动(dòng)参与率出(chū)现(xiàn)下降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　失(shī)业人(rén)口的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的(de)上(shàng)升。假如当前青年(nián)劳动(dòng)力与(yǔ)2020年(nián)相(xiāng)同，在(zài)失业(yè)人口增加132万至(zhì)632万人的情况下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人(rén)口的(de)增加只能解释当(dāng)前青年失(shī)业率的一部分，另(lìng)一(yī)部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力(lì)的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑到2020年我国(guó)人口已经开始(shǐ)负增长，未来青年失业率的变动可能出现以下(xià)三种情况(kuàng)：

　　①青年失(shī)业人(rén)口增(zēng)加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上升(shēng)；

　　②青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减少，但(dàn)失业(yè)人口(kǒu)降幅不(bù)及劳动(dòng)力(lì)降幅(fú)，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均(jūn)在减少，失业人口降(jiàng)幅大(dà)于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们认为，未来(lái)失业人(rén)口会随着经济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但(dàn)经(jīng)济复苏难以改变失业率的分母下降趋势。青(qīng)年劳动力的下降可(kě)能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期来源(yuán)，抬高(gāo)青年失(shī)业率(lǜ)的长期(qī)中枢。未(wèi)来失业率的分母端(duān)可能会(huì)越来(lái)越重要，这(zhè)也是人口长周期(qī)变化的影响之一(yī)。

　　5.附录：概(gài)念和数据(jù)说(shuō)明(míng)

　　青年(nián)失业(yè)率的(de)两个前置(zhì)概念(niàn)。讨论(lùn)16-24岁人(rén)口调查(chá)失业(yè)率时(shí)，有必(bì)要明(míng)晰这一概念(niàn)的(de)两个(gè)要点(diǎn)：一是(shì)调查(chá)失业率是城(chéng)镇就业范(fàn)围，并非针(zhēn)对全(quán)部就(jiù)业人口，不包括乡村就(jiù)业(yè)，2022年底我国城乡就业(yè)大约分别占63％、37％，近四成的就业人(rén)口并未包(bāo)含在(zài)内。因(yīn)此，许多针对青年失业率的讨论以(yǐ)全(quán)国青年(nián)人(rén)口数量为出(chū)发(fā)点，未区分人口总量(liàng)与城乡(xiāng)结构的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇(piān)报告如无特别说明(míng)，各概念均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二是失业率(lǜ)的分母不含没(méi)有劳动意愿(yuàn)的劳(láo)动(dòng)年(nián)龄人口(kǒu)。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有(yǒu)劳(láo)动能力，参加或要求参加社会经济(jì)活动的人员。包括就业人员(yuán)和失(shī)业人员”，因(yīn)此没有就(jiù)业意(yì)愿的劳(láo)动年龄人口不计(jì)入劳动力。根据《2022年中国(guó)劳(láo)动统计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上(shàng)的(de)人(rén)口约为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳(láo)动(dòng)力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿，据此推算(suàn)城(chéng)乡失业人口可(kě)能为3372万人(rén)左右。

　　从数据(jù)来看，失业率来自全国月度劳动力调查。该项调查(chá)制度于2005年正(zhèng)式实施，每年进行两次全国劳动力抽样(yàng)调(diào)查，调(diào)查(chá)范围为(wèi)中国大陆的(de)城镇和乡村，调(diào)查对象(xiàng)为16岁及(jí)以上(shàng)人(rén)口。2009年(nián)3月，为(wèi)更及时准确反(fǎn)映劳动力(lì)市场变化情况，建立(lì)了31个大城市(shì)月(yuè)度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范(fàn)围扩(kuò)大至65个城市。2016年(nián)1月，全国(guó)月度(dù)劳动(dòng)力调查正式在全国范围内开(kāi)展，调(diào)查范围覆(fù)盖全国所有地级市。

　　月度劳(láo)动力调查(chá)样本比(bǐ)例约为0.2‰，是(shì)年(nián)度(dù)调(diào)查(chá)的(de)五分之一(yī)左右。全国(guó)每(měi)月调查约12万户，2020年全国家庭(tíng)户约(yuē)为49415.7万户(hù)，样本(běn)占比(bǐ)约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年度人(rén)口调查样本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人(rén)口抽样调查样(yàng)本比(bǐ)例为1％。而(ér)每(měi)10年一次的人(rén)口普查则在(zài)长表部分纳入就(jiù)业调查(chá)，长表(biǎo)抽样比例是10％左右，因而人口普查(chá)的就业(yè)数据(jù)质量(liàng)更高。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修(xiū)正，但结构(gòu)数(shù)据仍会存(cún)在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业(yè)人员(yuán)约为7.75亿(yì)人(rén)；而七普后次年(nián)的年鉴(jiàn)将这一(yī)数据修正为(wèi)7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万人。但结构数据(jù)的差异仍然存(cún)在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示(shì)

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及(jí)预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业(yè)：从三(sān)因素框架看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研报(bào)撰写(xiě)人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报(bào)告发布机构(gòu)：德邦(bāng)证券股份(fèn)有限公司

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